Transição energética, risco climático e espaço para fósseis na carta a investidores da BlackRock

BRASÍLIA — O CEO da BlackRock, Laurence Fink, disse nesta quarta (15/3) que os investidores precisam considerar, no longo prazo, como a transição energética, entre outros fatores, afetará a economia, os preços dos ativos e o desempenho do investimento.

“Há anos, vemos o risco climático como um risco de investimento. Ainda é assim”, reconhece em uma carta combinada a acionistas e empresários.

Tradicionalmente, as cartas anuais de Fink são enviadas em janeiro, uma para CEOs e outra para investidores. E têm grande repercussão entre os líderes corporativos, já que a BlackRock é a maior administradora de ativos do mundo, com cerca de US$ 8,6 trilhões sob gestão.

Este ano, o CEO resolveu publicar uma mensagem única e abrangente, abordando desde riscos financeiros e inflação persistente, até a fragmentação econômica e necessidade de otimismo dos investidores em relação ao futuro.

Em um trecho dedicado à transição energética, Fink reconhece os efeitos das mudanças climáticas sobre a economia, com destaque para o mercado de seguros, que em 2022 precisou cobrir US$ 120 bilhões para catástrofes naturais — “uma cifra antes impensável”.

“Isso aumenta os preços dos seguros e terá um enorme impacto sobre os proprietários de residências, algumas das quais podem simplesmente se tornar inacessíveis para segurar”.

Mas adota um tom ponderado em relação aos investimentos, afirmando que a transição para uma economia de baixo carbono é uma prioridade para muitos dos seus clientes, e que a instituição tem opções para todos, inclusive aqueles que não estão interessados nessa agenda.

“Não é papel de um gestor de ativos como a BlackRock projetar um resultado específico na economia, e não sabemos o caminho final e o momento da transição. Política do governo, a inovação tecnológica e as preferências do consumidor acabarão por determinar o ritmo e a escala da descarbonização”.

Aponta ainda que “petróleo e o gás desempenharão um papel vital no atendimento às demandas globais de energia” durante a jornada de descarbonização. Ao mesmo tempo, vê a Lei de Redução da Inflação dos EUA criando “oportunidades significativas” para os investidores alocarem capital para a transição energética.

A seguir, a íntegra da carta em tradução livre:

Carta anual do presidente de Larry Fink aos investidores

A música desempenha um grande papel na minha vida. Quando criança, na Califórnia, eu costumava ir à loja de discos local, comprar um pedaço de vinil e ouvir o álbum no meu toca-discos. Ainda ouço discos, embora com menos frequência do que quando era jovem. Hoje, o streaming me permite ouvir com facilidade o álbum inteiro de um artista, ou apenas os maiores sucessos desse artista, ou uma playlist de compilações minhas ou de outros ouvintes. Temos tanta escolha ao nosso alcance.

A tecnologia também tornou os mercados financeiros muito mais baratos e acessíveis. Quarenta anos atrás, comprar uma ação ou título era um processo trabalhoso que exigia chamar um corretor da bolsa. As taxas pagas pelos investidores nem sempre eram claras. Agora, qualquer pessoa com um smartphone e uma conta de corretora tem dezenas de milhares de ETFs, fundos mútuos e ações únicas na ponta dos dedos e pode fazer uma compra com apenas alguns cliques. A tecnologia ampliou muito a quantidade de escolha para poupadores e investidores. Ela não pode eliminar os riscos do investimento (como vimos com muita clareza na semana passada), mas a tecnologia tornou os mercados financeiros mais transparentes, bem como de acesso mais fácil e barato.

Tornar o investimento mais acessível, econômico e transparente para mais pessoas é fundamental para nossa missão na BlackRock.

Somos fiduciários de nossos clientes. O dinheiro que gerimos pertence aos nossos clientes que confiam em nós para gerir os seus investimentos para os ajudar a preparar-se para o futuro. Nosso dever fiduciário é atender a cada cliente, buscando os melhores retornos ajustados ao risco dentro das diretrizes de investimento que eles estabelecem para nós. A poderosa simplicidade de nosso modelo de negócios é que, quando entregamos valor para nossos clientes, também criamos mais valor para nossos acionistas.

Parte do suporte aos nossos clientes inclui falar sobre questões importantes para seus investimentos. Há muito tempo acredito que é fundamental para os CEOs usar sua voz no mundo – e nunca houve um momento mais crucial para eu usar a minha. Farei isso quando e onde acreditar que possa atender aos interesses de nossos clientes e da empresa.

Nos últimos anos, escrevi duas cartas por ano – uma em nome de nossos clientes para CEOs e outra para acionistas da BlackRock. Em novembro, no aniversário da BlackRock apresentando o Voting Choice , escrevi para os CEOs e nossos clientes para compartilhar minhas opiniões sobre o poder transformador da escolha no voto por procuração.

Ao iniciarmos 2023, está claro para mim que todos os nossos stakeholders – acionistas, clientes, funcionários, parceiros da BlackRock, as comunidades onde operamos e as empresas nas quais nossos clientes investem – estão enfrentando muitos dos mesmos problemas. Por isso, este ano, escrevo uma única carta aos investidores e a compartilhamos com todos os nossos stakeholders.

Os clientes sempre foram fundamentais para tudo o que fazemos. Hoje atendemos clientes que têm uma ampla gama de objetivos de investimento, preferências, horizontes de tempo e tolerâncias de risco. Oferecemos a eles opções para ajudá-los a atingir suas metas de investimento. E administramos seus ativos de acordo com seus objetivos e diretrizes.

Os novos dólares – ou euros, libras ou ienes – que nossos clientes nos concedem são o que nosso CFO, Martin Small, chama de “unidades de confiança”. Essa confiança que nossos clientes depositam em nós para ajudá-los a atingir seus objetivos financeiros é algo que levamos muito a sério. Sentimo-nos honrados porque, em todo o mundo, por causa dessa confiança, os clientes recorrem a nós mais do que a qualquer outra empresa em nosso setor. Enquanto a maioria de nossos pares viu saídas líquidas em 2022, os clientes confiaram à BlackRock para administrar quase US$ 400 bilhões em novos ativos líquidos de longo prazo – incluindo US$ 230 bilhões apenas nos EUA.

Esses resultados líderes do setor refletem um forte endosso de nossos clientes às opções que oferecemos, aos conselhos que fornecemos, ao desempenho de investimento de longo prazo que entregamos e ao padrão fiduciário que defendemos.

2022 foi um dos ambientes de mercado mais desafiadores da história – um ano em que os mercados de ações e títulos caíram pela primeira vez em décadas – e os desafios continuaram em 2023. Por meio disso, nosso pessoal permaneceu focado em entregar para nossos clientes e fornecendo-lhes resultados adequados a cada um de seus objetivos e necessidades exclusivos.

Há muitas pessoas com opiniões sobre como devemos administrar o dinheiro de nossos clientes. Mas o dinheiro não pertence a essas pessoas. Também não é nosso. Pertence aos nossos clientes, e nossa responsabilidade e nosso dever são para com eles.

A escolha nunca foi tão importante para a BlackRock quanto hoje, porque nunca atendemos a um conjunto mais amplo e diversificado de clientes. Vemos opiniões divergentes entre as regiões – incluindo os EUA e a Europa – e até mesmo dentro das regiões – especialmente nos EUA. Essa divergência cria desafios para um gestor de ativos verdadeiramente global como a BlackRock. Mas acredito que, nesse ambiente, a diversidade de nossas ofertas, nossa perspectiva e insights globais e nossa abordagem de sempre colocar as preferências de nossos clientes no centro de nosso trabalho continuam sendo poderosas vantagens competitivas.

A BlackRock cresceu à medida que mais e mais clientes depositaram sua confiança em nós, e esse crescimento, por sua vez, nos permitiu oferecer melhores resultados para nossos clientes e acionistas. Nossa escala significa que podemos oferecer não apenas mais opções, mas também benefícios financeiros aos clientes por meio de taxas mais baixas, spreads de compra e venda mais restritos ao negociar valores mobiliários e relações mais diversificadas de provedores de serviços. Em nosso negócio iShares, por exemplo, oferecemos mais de 1.300 ETFs – mais do que qualquer outra empresa. E desde 2015, as reduções de taxas do iShares ajudaram os investidores a economizar quase US$ 600 milhões. 

Não é apenas nos ETFs que os clientes se beneficiam da redução de custos. Ao longo de cinco anos, as taxas médias ponderadas por ativos pagas por nossos investidores em fundos mútuos e ETFs nos Estados Unidos, por exemplo, caíram aproximadamente 35% 3 à medida que os clientes se beneficiam de nossa escala e escolha de produtos. Isso significa que nossos clientes podem manter mais do que ganham e ter uma melhor oportunidade de atingir suas metas financeiras.

Ao mesmo tempo, estamos focados em atender nossos acionistas mantendo margens fortes. Nossa escala, tecnologia e inovação nos ajudam a melhorar continuamente nossa excelência operacional e gerar economia de custos que podem ser usados ​​para financiar investimentos de volta ao negócio para apoiar o crescimento futuro.

É por meio de nosso modelo fiduciário em escala – que se concentra em capacitar nossos clientes com opções abrangentes em todo o portfólio – que conseguimos oferecer desempenho para nossos acionistas. Temos orgulho de ser a ação de serviços financeiros de maior desempenho no S&P 500 desde nosso IPO em 1999, gerando um retorno total de 7.700%. 

A história da BlackRock

2023 marca o 35º aniversário da fundação da empresa e 24 anos desde nossa oferta pública inicial, marcos que eu não poderia imaginar no final dos anos oitenta. Muita coisa mudou desde então (embora eu ainda seja um grande fã da minha banda favorita dos anos 80, Talk Talk, e ache que eles só melhoraram com os álbuns posteriores). No entanto, quando reflito sobre nossa jornada, certas coisas permaneceram consistentes ao longo das décadas.

A BlackRock, como gestora de ativos, é fiduciária. Administramos o dinheiro em nome de nossos clientes para ajudá-los ou às pessoas a quem eles atendem a atingir suas metas financeiras, incluindo economizar para a aposentadoria, uma casa ou a educação de um filho. É uma grande fonte de orgulho para todos na BlackRock que desempenhamos um papel em ajudar milhões de pessoas em todo o mundo a ter bem-estar financeiro. Saber que ajudamos bombeiros e professores a se aposentar com dignidade após uma vida inteira de serviço, ou que ajudamos uma família a aliviar um pouco do estresse de pagar a faculdade, é o que me dá tanto orgulho do que fazemos.

Uma das tarefas mais críticas da BlackRock como investidor fiduciário de nossos clientes é identificar tendências de curto e longo prazo na economia global que possam afetar os investimentos de nossos clientes. Fazemos isso em todos os setores, incluindo aqueles que são essenciais para o futuro da economia, como saúde, tecnologia e energia.

Nossos clientes geralmente investem no longo prazo e avaliamos todos os tipos de riscos de investimento de longo prazo que podem impactar seus portfólios – como inflação, geopolítica ou transição energética.

Pessoas em todo o mundo recorrem à BlackRock para obter informações e orientações exclusivas sobre investimentos, soluções de investimento abrangentes, histórico de desempenho de investimentos e recursos de investimento e tecnologia de classe mundial. É nosso dever fornecer aos clientes nossa perspectiva sobre questões que podem afetar os preços dos ativos e ajudá-los a navegar em mercados e setores em constante evolução.

Nosso compromisso com os interesses financeiros de nossos clientes é inabalável, indiviso e sempre pensado para suas necessidades específicas.

O preço do dinheiro fácil – os dominós estão começando a cair?

Desde a crise financeira de 2008, os mercados foram definidos por políticas fiscais e monetárias extraordinariamente agressivas. Como resultado dessas políticas, vimos a inflação subir acentuadamente para níveis não vistos desde a década de 1980. Para combater essa inflação, o Federal Reserve no ano passado elevou as taxas em quase 500 pontos básicos. Este é um preço que já estamos pagando por anos de dinheiro fácil – e foi o primeiro dominó a cair.

Os mercados de títulos caíram 15% no ano passado, mas ainda pareciam, como dizem naqueles velhos filmes de faroeste, “quietos, quietos demais”. Algo mais teve que ceder, já que o ritmo mais rápido de aumentos de juros desde a década de 1980 expôs rachaduras no sistema financeiro.

Na semana passada, vimos a maior falência bancária em mais de 15 anos, quando os reguladores federais apreenderam o Silicon Valley Bank. Essa é uma incompatibilidade clássica entre ativos e passivos. Dois bancos menores também faliram na semana passada. É muito cedo para saber a extensão do dano. Até agora, a resposta regulatória foi rápida e ações decisivas ajudaram a evitar riscos de contágio. Mas os mercados continuam no limite. Os descasamentos entre ativos e passivos serão o segundo dominó a cair?

Os ciclos de aperto anteriores muitas vezes levaram a colapsos financeiros espetaculares – seja a Crise de Poupanças e Empréstimos que se desenrolou ao longo dos anos 80 e início dos anos 90 ou a falência de Orange County, Califórnia, em 1994. No caso da Crise S&L, foi um “crise lenta” – uma que simplesmente continuou. No final das contas, durou cerca de uma década e mais de mil brechós faliram.

Ainda não sabemos se as consequências do dinheiro fácil e das mudanças regulatórias se espalharão pelo setor bancário regional dos EUA (semelhante à crise S&L) com mais apreensões e paralisações chegando.

Parece inevitável que alguns bancos agora precisem reduzir os empréstimos para fortalecer seus balanços, e provavelmente veremos padrões de capital mais rígidos para os bancos.

A longo prazo, a atual crise bancária dará maior importância ao papel dos mercados de capitais. À medida que os bancos se tornam potencialmente mais limitados em seus empréstimos, ou à medida que seus clientes despertam para essas discrepâncias de ativos e passivos, prevejo que eles provavelmente recorrerão em maior número aos mercados de capitais para financiamento. E imagino que muitos tesoureiros corporativos estão pensando hoje em ter seus depósitos bancários varridos todas as noites para reduzir até mesmo o risco de contraparte durante a noite.

E ainda pode haver um terceiro dominó para cair. Além dos descasamentos de duração, agora também podemos ver descasamentos de liquidez. Anos de taxas mais baixas tiveram o efeito de levar alguns proprietários de ativos a aumentar seus compromissos com investimentos ilíquidos – trocando liquidez mais baixa por retornos mais altos. Existe agora o risco de uma incompatibilidade de liquidez para esses proprietários de ativos, especialmente aqueles com carteiras alavancadas.

Como a inflação permanece elevada, o Federal Reserve permanecerá focado no combate à inflação e continuará a aumentar as taxas. Embora o sistema financeiro esteja claramente mais forte do que em 2008, as ferramentas monetárias e fiscais disponíveis para formuladores de políticas e reguladores para lidar com a crise atual são limitadas, especialmente com um governo dividido nos Estados Unidos.

Com taxas de juros mais altas, os governos não conseguem sustentar os níveis recentes de gastos fiscais e os déficits das décadas anteriores. O governo dos EUA gastou um recorde de US$ 213 bilhões em pagamentos de juros sobre sua dívida no quarto trimestre de 2022, um aumento de US$ 63 bilhões em relação ao ano anterior. No Reino Unido, quando as gilts despencaram no outono passado após o anúncio de cortes significativos de impostos não financiados, vimos a rapidez com que os mercados reagem quando os investidores perdem a fé na disciplina fiscal de seu governo.

Depois de anos de crescimento global impulsionado por gastos governamentais recordes e taxas baixas recordes. O mundo agora precisa do setor privado para desenvolver as economias e elevar os padrões de vida das pessoas em todo o mundo. Precisamos que os líderes governamentais e corporativos reconheçam esse imperativo e trabalhem juntos para liberar o potencial do setor privado.

Uma economia da fragmentação

Essas mudanças dramáticas nos mercados financeiros estão acontecendo ao mesmo tempo que mudanças igualmente dramáticas no cenário da economia global – todas as quais manterão a inflação elevada por mais tempo.

Escrevi na carta do ano passado aos acionistas sobre as profundas mudanças na globalização que veremos em 2022 como resultado da invasão da Ucrânia pela Rússia. As sementes de uma reação contra a globalização foram plantadas muito antes desta guerra na Europa. Em 2017, destaquei como a globalização e a mudança tecnológica estavam dividindo as comunidades e impactando os trabalhadores. As implicações sociais incluíram Brexit, agitação no Oriente Médio e polarização política nos EUA.

O isolamento da Covid aumentou esse ambiente carregado e levou a um maior protecionismo e polarização. A falta de interação face a face teve um efeito profundo na humanidade. As videochamadas não substituem um encontro pessoal ou uma refeição compartilhada. A capacidade de se conectar nunca foi tão importante, seja você o gerente de uma dúzia de pessoas, o CEO de uma corporação multinacional ou o líder de uma superpotência global lutando contra o novo cenário geopolítico.

Os funcionários querem se conectar com suas empresas e os cidadãos querem acreditar em seus governos, mas a polarização e a fragmentação corroeram a confiança e diminuíram a esperança.

Os repetidos choques dos últimos anos também remodelaram dramaticamente as cadeias de suprimentos. A pandemia destacou a necessidade de as cadeias de suprimentos serem resilientes. A invasão da Ucrânia pela Rússia e as crescentes tensões geopolíticas colocaram a segurança nacional e econômica no centro das atenções.

Seja para alimentos e energia ou chips de computador e IA, empresas e países procuram garantir que não dependam de cadeias de suprimentos expostas a tensões geopolíticas. Cada vez mais, eles querem adquirir produtos essenciais perto de casa, mesmo que isso signifique preços mais altos. Essas mudanças estão produzindo uma economia global menos integrada e mais fragmentada. Líderes nos setores público e privado estão essencialmente trocando eficiência e custos mais baixos por resiliência e segurança nacional. É uma política pública compreensível. Mas para os investidores é importante reconhecer os riscos e oportunidades que ela cria.

Os governos estão desempenhando um papel maior em onde os produtos podem ser adquiridos e onde o capital deve ser alocado, pois procuram manter a produção de componentes críticos dentro de suas fronteiras. Isso significa que o capital não será necessariamente alocado para os negócios que oferecem o máximo retorno de mercado, independentemente de onde estejam localizados.

Isso pode produzir melhores resultados de segurança nacional com cadeias de abastecimento mais resilientes e seguras. Mas no curto prazo, os efeitos são altamente inflacionários. Essa troca entre preço e segurança é uma das razões pelas quais acredito que a inflação persistirá e será mais difícil para os banqueiros centrais domá-la no longo prazo. Com isso, acredito que a inflação deve ficar mais próxima de 3,5% ou 4% nos próximos anos.

Essa nova economia de fragmentação traz riscos – como inflação elevada – mas também oportunidades.

Acredito que a América do Norte pode ser um dos maiores beneficiários globais. Temos uma força de trabalho grande e diversificada. Temos recursos naturais abundantes, com potencial para segurança energética e alimentar. A política pública está ajudando a manter a fabricação de chips nos EUA, e as últimas inovações em IA tornaram-se uma nova preocupação. Outros vencedores nacionais também surgirão.

Líderes nos setores público e privado estão essencialmente trocando eficiência e custos mais baixos por resiliência e segurança nacional… Essa troca entre preço e segurança é uma das razões pelas quais acredito que a inflação persistirá e será mais difícil para os banqueiros centrais domá-la no longo prazo.

Construindo um futuro promissor para os aposentados

O mundo enfrenta uma “crise silenciosa” quando se trata de aposentadoria. Você raramente ouve sobre isso na mídia. Não faz parte do diálogo político na maioria dos países. E os líderes corporativos raramente discutem isso – pelo menos não em público. Não faz manchetes ou chama a atenção porque não é imediato. Não é o problema deste ano – nem mesmo do ano que vem. Mas é uma crise. E quanto mais adiamos a conversa sobre isso, maior a crise se torna.

Expectativas de retorno de mercado mais baixas, custos mais altos de moradia e assistência médica para aposentados e a transferência dos riscos de aposentadoria para os indivíduos tornaram mais desafiador do que nunca apoiar o aumento da longevidade.

Para ajudar a lidar com essa crise, devemos entender algumas das questões que impulsionam a crise da aposentadoria nos níveis global e local. As populações na Europa, América do Norte, China e Japão estão envelhecendo devido ao aumento da expectativa de vida e à queda nas taxas de natalidade. As taxas de fertilidade caíram para uma baixa histórica de 1,7 nascimentos por mulher nos EUA, 1,5 nascimentos na Europa e 1,2 nascimentos na China. Isso tem profundas implicações para cada um desses mercados ao longo do tempo. Isso resultará em uma população trabalhadora menor e fará com que a renda cresça mais lentamente ou até diminua.

Outro desafio é entender por que algumas pessoas conseguem economizar efetivamente para a aposentadoria e outras não. Mesmo em países mais ricos, muitas pessoas não têm capacidade de poupar; e se economizam, geralmente usam essas economias para uma emergência, em vez de investir para a aposentadoria. Em alguns países, as pessoas estão realmente economizando demais, mas investindo pouco. Se eles estão guardando seu dinheiro no banco em vez de investir no mercado, não vão gerar o retorno necessário para se aposentar com dignidade. Para se aposentar confortavelmente, as pessoas precisam investir suas economias ao longo de décadas e aproveitar os retornos de longo prazo proporcionados pelo crescimento dos mercados de capitais.

O investimento de longo prazo requer confiança no sistema financeiro e uma crença fundamental de que amanhã será melhor do que hoje. Precisamos de líderes hoje que dêem às pessoas razões para terem esperança, que possam articular uma visão para um futuro melhor. E precisamos de instituições que inspirem confiança. Muito do que perdemos nos últimos anos – por causa da Covid, guerra na Europa, polarização política, fragmentação geopolítica e mudanças macroeconômicas – corroeu o otimismo, a confiança e a crença em um futuro melhor.

Há tanto medo hoje: medo da insegurança econômica, medo sobre o mundo que a próxima geração herdará, medo de como a “policrise” que caracteriza o cenário econômico e político moldará o futuro. Mas continuo otimista. O mundo já enfrentou grandes crises antes. Nós os superamos enfrentando problemas, imaginando um futuro melhor, criando conexões e impulsionando a inovação. Precisamos fazer o mesmo hoje. Nosso trabalho como líderes é mostrar às pessoas como enxergar nos desafios oportunidades que podem ser capturadas.

Investir no futuro é um ato de esperança e otimismo

Mais da metade do dinheiro que a BlackRock administra está relacionado à aposentadoria. Portanto, ajudar as pessoas a financiar a aposentadoria é um dos nossos principais focos. Para ajudar os futuros aposentados, precisamos entender o que está impulsionando a tomada de decisões financeiras em diferentes mercados e como nos tornar um parceiro confiável para aqueles que estão tentando planejar suas necessidades de longo prazo.

As pessoas só investem se acreditam no futuro e acreditam na integridade das instituições financeiras e reguladoras; caso contrário, eles guardam seu dinheiro debaixo do colchão ou fazem movimentos financeiros arriscados na esperança de enriquecer da noite para o dia. Quando as pessoas estão com medo, elas podem poupar, mas não investem. Investir para um objetivo financeiro como a aposentadoria é um ato de esperança e otimismo, demonstrando uma perspectiva de longo prazo, confiança nas instituições financeiras e crença na integridade do mercado.

A falta de esperança, principalmente quando entramos em um período de incerteza e mal-estar econômico – se não uma recessão total – pode ser uma das maiores barreiras para transformar poupadores em investidores de longo prazo. Em uma pesquisa global no ano passado, perguntando se as pessoas achavam que suas famílias estariam melhor em cinco anos, os resultados foram os mais baixos de todos os tempos em 24 dos 28 países. 

Investir para um objetivo financeiro como a aposentadoria é um ato de esperança e otimismo, demonstrando uma perspectiva de longo prazo, confiança nas instituições financeiras e crença na integridade do mercado.

Os níveis de confiança nas instituições financeiras e esperança no futuro variam muito de país para país. Mesmo nos EUA, onde os mercados de capitais têm sido uma grande história de sucesso ao longo dos anos, apenas 58% dos americanos investem no mercado de ações. Americanos e outros ao redor do mundo que investiram $ 1.000 em um rastreador do índice S&P 500 há 10 anos e o deixaram sozinho teriam mais de $ 3.000 (esses mesmos $ 1.000 em ações da BlackRock teriam se saído um pouco melhor e estariam acima de $ 4.000). Para quem coloca debaixo do colchão ou em uma lata de café vazia, esses US$ 1.000 valeriam ainda menos depois da inflação. Esse é o poder de investir. Nosso trabalho na BlackRock inclui ajudar mais pessoas a se beneficiarem do poder dos mercados de capitais, tornando o investimento mais aberto, acessível e transparente.

Da mesma forma que a internet permitiu que o streaming transformasse a indústria da música, a sociedade precisa transformar a forma como as pessoas planejam a aposentadoria. Precisamos fazer isso de maneira adaptada às necessidades exclusivas de cada mercado, cultura e sistema regulatório local. Não há solução global para esta crise. A BlackRock está trabalhando em muitos mercados ao redor do mundo para diminuir as barreiras ao investimento, criando opções que tornam o acesso ao mercado sem atrito e acessível onde quer que nossos clientes estejam.

2023 marca o 30ºaniversário da BlackRock como pioneira no primeiro fundo com prazo determinado nos EUA, chamado LifePath. A BlackRock administra US$ 350 bilhões em ativos de fundos LifePath com data-alvo hoje, e nosso negócio de aposentadoria atende a aproximadamente 40 milhões de americanos. O LifePath Paycheck, uma solução que anunciamos em 2020 para o mercado dos EUA, foi projetada para dar acesso a um fluxo de renda vitalício na aposentadoria. Onze grandes patrocinadores de planos, representando mais de US$ 20 bilhões em ativos na data-alvo e mais de 500.000 participantes, optaram por trabalhar com a BlackRock para implementar o LifePath Paycheck como a opção de investimento padrão nos planos de aposentadoria de seus funcionários. E este ano, a BlackRock fez um investimento minoritário na Human Interest, que visa expandir o acesso a planos de aposentadoria para pequenas e médias empresas, um segmento mal atendido do mercado.

Na Alemanha, estamos oferecendo planos de poupança ETF por meio de distribuidores digitais como Scalable Capital e Trade Republic, oferecendo aos investidores um acesso mais fácil aos mercados de capitais. Na França, firmamos uma parceria com a Boursorama para facilitar aos clientes bancários a transformação de poupança em investimentos de longo prazo. Também estamos explorando oportunidades em muitos outros mercados para fornecer soluções de investimento local para ajudar a enfrentar os desafios da aposentadoria.

A BlackRock está criando escolhas que tornam o acesso ao mercado sem atrito e acessível onde quer que nossos clientes estejam. Nós nos esforçamos para dar às pessoas uma visão e um caminho para se aposentar com dignidade, para que investir em um período de 30 ou 40 anos faça sentido e pareça uma coisa segura, racional – e esperançosa a se fazer.

Ajudando os clientes a navegar e investir na transição energética global

Investir no longo prazo requer uma visão de longo prazo do que afetará os retornos, incluindo demografia, política governamental, avanços tecnológicos e a transição para uma economia de baixo carbono. No curto prazo, a política monetária e fiscal será o principal impulsionador dos retornos. No longo prazo, os investidores também precisam considerar como a transição energética, entre outros fatores, afetará a economia, os preços dos ativos e o desempenho do investimento.

Há anos, vemos o risco climático como um risco de investimento. Ainda é assim. Qualquer um pode ver o impacto das mudanças climáticas nos desastres naturais na Califórnia ou na Flórida, no Paquistão, na Europa e na Austrália e em muitos outros lugares ao redor do mundo. Há mais inundações, mais incêndios florestais e tempestades mais intensas. Na verdade, é difícil encontrar uma parte da nossa ecologia – ou da nossa economia – que não seja afetada. As finanças não estão imunes a essas mudanças. Já estamos vendo o aumento dos custos de seguro em resposta às mudanças nos padrões climáticos.

De acordo com a Munich Re, as seguradoras tiveram que cobrir US$ 120 bilhões para catástrofes naturais em 2022 – uma cifra antes impensável. Isso aumenta os preços dos seguros e terá um enorme impacto sobre os proprietários de residências, algumas das quais podem simplesmente se tornar inacessíveis para segurar.

O mercado imobiliário dos EUA pode sofrer mudanças significativas se as pessoas se mudarem para áreas menos afetadas pelas mudanças nos padrões climáticos. Para evitar um êxodo das zonas costeiras e áreas afetadas por secas e incêndios florestais, alguns governos têm subsidiado ou substituído seguros privados. A maioria das apólices de seguro contra inundações que atualmente oferecem cobertura na Flórida são subscritas pelo Programa Nacional de Seguro contra Inundação (NFIP) do governo federal. O NFIP teve que tomar emprestado fundos do Tesouro dos Estados Unidos e atualmente tem US$ 20,5 bilhões em dívidas. 

A transição para uma economia de baixo carbono é uma prioridade para muitos de nossos clientes. Nossos clientes têm uma gama de objetivos e perspectivas de investimento. Temos clientes que desejam investir em formas que buscam se alinhar com um determinado caminho de transição ou acelerar essa transição. Temos clientes que optam por não fazê-lo. Oferecemos opções para ajudar os clientes a alcançar seus objetivos de investimento e administramos seus ativos de acordo com seus objetivos e diretrizes.

Mudanças na política governamental, tecnologia e preferências do consumidor criarão oportunidades de investimento significativas. Alguns de nossos clientes desejam aproveitar as oportunidades criadas em áreas como investimentos em infraestrutura que beneficiarão famílias e economias.

Muitos de nossos clientes também desejam ter acesso aos dados para garantir que fatores de risco de sustentabilidade materiais que possam afetar os retornos de ativos de longo prazo sejam incorporados em suas decisões de investimento. É por isso que fazemos parceria com outras empresas e fornecemos informações sobre como um clima em mudança e a transição podem afetar os portfólios a longo prazo. Esses clientes acompanham a transição para reduzir as emissões de carbono da mesma forma que acompanham qualquer outro fator de risco de investimento. Eles querem nossa ajuda para entender os prováveis ​​caminhos futuros das emissões de carbono, como a política do governo afetará esses caminhos e o que isso significa em termos de riscos e oportunidades de investimento.

Não é papel de um gestor de ativos como a BlackRock projetar um resultado específico na economia, e não sabemos o caminho final e o momento da transição. Política do governo, a inovação tecnológica e as preferências do consumidor acabarão por determinar o ritmo e a escala da descarbonização. Nosso trabalho é pensar e modelar diferentes cenários para entender as implicações para os portfólios de nossos clientes.

É por isso que a BlackRock tem sido tão veemente nos últimos anos ao defender divulgações e fazer perguntas sobre como as empresas planejam navegar na transição energética. Como acionistas minoritários, não cabe a nós dizer às empresas o que fazer. Minhas cartas aos CEOs são escritas com um único objetivo: garantir que as empresas gerem retornos de investimento duráveis ​​e de longo prazo para nossos clientes.

Na BlackRock, usamos dados e análises para ajudar nossos clientes a entender como a transição energética está evoluindo e dar a eles opções sobre como gostariam de investir em oportunidades emergentes. Dados melhores são essenciais. Mais da metade das empresas do S&P 500 agora relatam voluntariamente emissões de Escopo 1 e Escopo 2. Espero que esse número continue a aumentar. Mas, como tenho dito consistentemente há muitos anos, cabe aos governos fazer políticas e promulgar leis, e não às empresas, incluindo gestores de ativos, ser a polícia ambiental.

A transição para emissões de carbono mais baixas refletirá as escolhas regulatórias e legislativas que os governos fizerem para equilibrar a necessidade de energia segura, confiável e acessível com a descarbonização ordenada.

Sabemos que a transição não será uma linha reta. Diferentes países e indústrias se moverão em velocidades diferentes, e o petróleo e o gás desempenharão um papel vital no atendimento às demandas globais de energia durante essa jornada. Muitos de nossos clientes veem as oportunidades de investimento que surgirão à medida que as empresas de energia estabelecidas adaptam seus negócios. Eles reconhecem o papel vital que as empresas de energia desempenharão para garantir a segurança energética e uma transição energética bem-sucedida.

Estamos trabalhando com empresas de energia em todo o mundo que são essenciais para atender às necessidades energéticas das sociedades. Para garantir a continuidade dos preços acessíveis da energia durante a transição, os combustíveis fósseis como o gás natural, com medidas tomadas para mitigar as emissões de metano, continuarão sendo importantes fontes de energia por muitos anos. A BlackRock também está investindo, em nome de nossos clientes, em gasodutos geridos de forma responsável. Por exemplo, no Oriente Médio, investimos em um dos maiores gasodutos para gás natural, o que ajudará a região a utilizar menos petróleo para produção de energia.

Os governos estão tomando medidas maiores para conduzir uma transição para emissões de carbono mais baixas. Por exemplo, vemos a Lei de Redução da Inflação nos EUA criando oportunidades significativas para os investidores alocarem capital para a transição energética. Essa legislação destina cerca de US$ 369 bilhões para investimentos em segurança energética e mitigação das mudanças climáticas. Isso está atraindo investimentos em tecnologias existentes e emergentes, como captura de carbono e hidrogênio verde. Estamos criando oportunidades para os clientes participarem de projetos de infraestrutura e tecnologia, incluindo a construção de dutos de armazenamento de captura de carbono e tecnologia que transforma resíduos em gás natural de queima limpa. Os governos europeus também estão desenvolvendo incentivos para apoiar a transição para uma economia líquida zero e impulsionar o crescimento.

Algumas das oportunidades de investimento mais atraentes nos próximos anos estarão no espaço financeiro de transição. Dada a sua importância para os nossos clientes, a ambição da BlackRock é ser o principal investidor nestas oportunidades em nome deles.

Escrevi no ano passado que os próximos 1.000 unicórnios não serão mecanismos de busca ou empresas de mídia social. Muitos deles serão inovadores sustentáveis ​​e escaláveis ​​– startups que ajudam o mundo a descarbonizar e tornar a transição energética acessível para todos os consumidores. Eu ainda acredito nisso. Para os clientes que escolherem, estamos conectando-os com essas oportunidades de investimento.

Nossa abordagem para investir na transição é a mesma em nossa plataforma: oferecemos opções aos nossos clientes; buscamos os melhores retornos ajustados ao risco dentro do mandato que eles nos dão; e sustentamos nosso trabalho com pesquisa, dados e análises.

Transformando a votação por procuração com maior escolha do cliente

Continuamos a inovar em uma variedade de áreas para expandir as opções que oferecemos aos clientes. Alguns de nossos clientes manifestaram interesse em um papel mais direto na administração de seu capital, e procuramos oferecer soluções que lhes permitam votar em suas ações. Conforme escrevi no ano passado para clientes e CEOs corporativos, acredito que, se amplamente adotada, a opção de voto pode melhorar a governança corporativa ao trazer novas vozes para a democracia dos acionistas.

A BlackRock está na vanguarda dessa inovação há anos e vimos outros gestores de ativos seguirem nosso exemplo e adotarem esforços semelhantes. Quase metade de nossos ativos de ações de índice sob gestão agora são elegíveis para Voting Choice. Isso inclui todos os ativos de planos de pensão públicos e privados que administramos nos EUA, bem como planos de aposentadoria que atendem a mais de 60 milhões de pessoas em todo o mundo. Clientes que representam mais de US$ 500 bilhões em AUM optaram por participar do Voting Choice para expressar suas preferências.

Quando comecei a escrever cartas para os CEOs das empresas nas quais nossos clientes investem, todo o meu foco estava na administração e na garantia de engajamento centrado na criação de valor de longo prazo para nossos clientes. Decidimos formar a melhor equipe de administração global do setor – para envolver as empresas em governança corporativa não apenas durante a temporada de procuração, mas durante todo o ano, porque não achávamos que a dependência da indústria de apenas alguns consultores de procuração fosse apropriada. Acreditávamos que nossos clientes esperavam que tomássemos decisões independentes e bem informadas sobre o que era de seu melhor interesse financeiro. E ainda fazemos.

Tomar essas decisões requer entender como as empresas estão respondendo aos riscos e oportunidades em evolução. Mudanças na globalização, cadeias de suprimentos, geopolítica, inflação, política monetária e fiscal e clima podem afetar a capacidade de uma empresa de fornecer valor durável. Nossa equipe de administração trabalha para promover um melhor desempenho de investimento para nossos clientes, os proprietários de ativos. A equipe faz isso ao entender como uma empresa está respondendo a esses fatores que são financeiramente importantes para os negócios da empresa e defendendo boas práticas de governança e negócios. Para muitos de nossos clientes que nos confiaram essa importante responsabilidade, os esforços de administração da BlackRock são essenciais para o que eles buscam de nós.

Ao mesmo tempo, acreditamos que adicionar mais vozes à governança corporativa pode fortalecer ainda mais a democracia dos acionistas. Mas a democracia só funciona quando as pessoas estão informadas e engajadas. À medida que mais proprietários de ativos optam por direcionar seus próprios votos, eles precisam garantir que estão investindo tempo e recursos para tomar decisões informadas sobre questões críticas de governança. Os proxy advisors podem desempenhar um papel importante. Mas se os proprietários de ativos confiarem demais em alguns consultores de proxy, sua voz poderá ficar aquém de seu potencial. Eu certamente acredito que a indústria se beneficiaria de mais consultores de procuração que possam agregar diversidade de pontos de vista sobre questões de acionistas.

Em meio a essas mudanças, as empresas também precisarão encontrar novas maneiras de alcançar seus acionistas que optam por direcionar seus próprios votos, e divulgações robustas e avanços no ecossistema de proxy se tornarão ainda mais importantes.

A forma como o ecossistema de votação mudará na próxima década pode ser uma força transformadora que reformula a governança corporativa.

Benefícios de nossa abordagem centrada no cliente repercutindo em nossos resultados

Hoje e ao longo da história da BlackRock, nos concentramos em oferecer os melhores retornos financeiros ajustados ao risco para os clientes – de acordo com suas diretrizes e objetivos individuais. Somos incansáveis ​​em estar à frente de suas necessidades, oferecendo-lhes mais opções e inovando para ajudá-los a alcançar o bem-estar financeiro. E os clientes estão chegando à BlackRock mais do que nunca.

A BlackRock capturou uma parte importante dos fluxos de longo prazo da indústria em 2022 e apresentou crescimento orgânico positivo da taxa básica para o ano. Nos últimos cinco anos, a BlackRock entregou um total de US$ 1,8 trilhão em entradas líquidas totais, ou 5% de crescimento médio de ativos orgânicos, em comparação com fluxos estáveis ​​ou negativos da indústria. Durante esse período de cinco anos, os mercados tiveram altas e contrações, mas a BlackRock apresentou crescimento consistente, demonstrando o poder de nossa plataforma diversificada.

A BlackRock gerou quase US$ 400 bilhões em novos ativos líquidos de longo prazo em 2022, refletindo as decisões de milhares de organizações e investidores que confiam continuamente na BlackRock.

Os fluxos foram positivos em todas as regiões, incluindo US$ 230 bilhões em entradas líquidas de longo prazo nos EUA Geramos crescimento orgânico de ativos em índices, ativos e todas as classes de ativos de longo prazo – de renda fixa a ações, de ativos múltiplos a alternativos – à medida que os clientes mudavam à BlackRock para obter soluções para todo o seu portfólio.

As quedas do mercado e o fortalecimento do dólar americano reduziram o AUM da BlackRock em US$ 1,7 trilhão em 2022, impactando nossos resultados financeiros. Nossos clientes também foram afetados pelo complexo ambiente de mercado de 2022, e a BlackRock está trabalhando com clientes de todos os tamanhos em todo o mundo enquanto eles reformulam seus portfólios para o futuro. Diante do cenário atual, a BlackRock tem uma obrigação ainda maior de ajudar nossos clientes a enfrentar a incerteza e dar-lhes confiança para investir a longo prazo.

Vemos muitas oportunidades para nossos clientes capitalizarem a disrupção do mercado – repensar a construção do portfólio, se beneficiar do potencial renovado de geração de renda dos títulos ou realocá-los em setores que podem ser mais resilientes diante da inflação elevada e das dificuldades do mercado. A BlackRock está posicionada de forma única para ajudar os clientes a navegar pelas oportunidades neste ambiente em todo o seu portfólio por causa de nossa plataforma diversificada e gestão integrada de investimentos, tecnologia e experiência em consultoria.

Toda a nossa abordagem de portfólio está ressoando mais do que nunca e sustentou o recorde de US$ 192 bilhões em entradas líquidas de longo prazo de clientes institucionais em 2022, lideradas por vários mandatos de terceirização significativos. Em um ambiente de investimento cada vez mais complexo, estamos vendo uma demanda muito forte de clientes que procuram fazer parceria com a BlackRock para soluções terceirizadas. Nos últimos dois anos, temos a honra de ter sido encarregados de liderar uma série de mandatos terceirizados, totalizando mais de US$ 300 bilhões em AUM, abrangendo clientes e recursos existentes e novos. Esses clientes estão escolhendo a BlackRock por causa de nossa escala, recursos e experiência para enfrentar os desafios dos mercados, e esperamos que isso continue em 2023.

Em 2022, a BlackRock ajudou milhões de investidores a planejar seus futuros financeiros enquanto continuavam a recorrer aos ETFs iShares. Os ETFs iShares lideraram o setor com US$ 220 bilhões em entradas líquidas. Temos orgulho de o iShares oferecer a maior variedade de opções do setor – somente em 2022, lançamos mais de 85 novos ETFs globalmente.

Os ETFs de títulos lideraram o crescimento dos iShares, gerando um recorde de US$ 123 bilhões em entradas líquidas. Lideramos novamente os fluxos da indústria, e seis dos dez principais ETFs de títulos de captação de ativos em 2022 eram iShares. Em 2022, comemoramos o 20º aniversário dos ETFs de títulos e hoje oferecemos mais de 450 opções de ETFs de títulos em nossa plataforma de renda fixa iShares de US$ 760 bilhões.

Nos últimos 20 anos, os ETFs de títulos derrubaram muitas barreiras ao investimento em renda fixa, simplificando a forma como todos os tipos de investidores acessam os mercados. Os Bond ETFs conectaram o fragmentado mercado de renda fixa com negociações transparentes e líquidas na bolsa e forneceram uma maneira simples para os investidores comprarem uma carteira de títulos por um spread de compra e venda conhecido e taxas relativamente baixas. Acreditamos que os ETFs de títulos continuarão a catalisar avanços na estrutura do mercado de renda fixa e se integrarão ainda mais a um mercado eletrônico de renda fixa cada vez mais moderno.

A necessidade de renda e retornos não correlacionados em um cenário de inflação mais alta, dificuldades no setor bancário e um mercado mais desafiador para ações públicas continuarão a impulsionar a demanda por mercados privados.

Em 2022, levantamos US$ 35 bilhões em capital de clientes em nossa plataforma de alternativas, liderada por crédito privado e infraestrutura. Estamos escalando com sucesso os fundos sucessores, entregando fundos maiores por meio de aumentos de safras de fundos subsequentes. Por exemplo, em 2020, nosso terceiro Fundo Global de Infraestrutura de Energia e Energia levantou um total de US$ 5 bilhões, superando o total de ativos das safras I e II combinadas. Em 2022, o fundo mais recente da franquia levantou US$ 4,5 bilhões em compromissos iniciais de investidores no primeiro fechamento, atingindo mais da metade do tamanho pretendido de US$ 7,5 bilhões.

Os fundos diversificados de infraestrutura da BlackRock também estão trazendo benefícios para comunidades nos Estados Unidos e ao redor do mundo. Em 2022, anunciamos um acordo para formar a Gigapower, uma joint venture com um de nossos fundos diversificados de infraestrutura e a AT&T. Após o fechamento, a Gigapower fornecerá uma rede de fibra para clientes e comunidades fora das áreas de serviço tradicionais da AT&T. A rede promoverá esforços para reduzir a divisão digital e, em última análise, ajudará a estimular as economias locais nas comunidades em que a Gigapower opera.

Nosso investimento de várias décadas na Aladdin continua a diferenciar a BlackRock como gestora de ativos e fornecedora líder de fintech. Períodos de volatilidade do mercado historicamente enfatizaram a importância do Aladdin e, em 2022, vimos mandatos recordes de clientes. Vemos clientes dobrando a tecnologia e aproveitando menos provedores para fazer mais com menos; isso é evidenciado por nossos mandatos em 2022, com cerca de metade abrangendo vários produtos Aladdin.

Além de nossas capacidades de investimento e tecnologia, nosso grupo Financial Markets Advisory (FMA) desempenha um papel crítico na assessoria a instituições financeiras e oficiais. Em 2022, fizemos a transição com sucesso dos últimos ativos remanescentes que nos orgulhamos de administrar para o Federal Reserve Bank de Nova York em conexão com programas destinados a facilitar o acesso ao capital para empresas e apoiar a economia no início da pandemia.

Também estamos muito orgulhosos de que nosso grupo de FMA esteja trabalhando pro bono com o governo da Ucrânia para fornecer consultoria sobre a criação de uma estrutura de investimento. O objetivo é, em última análise, criar oportunidades para que investidores públicos e privados participem da reconstrução e recuperação da economia ucraniana.

Minhas ligações com o presidente Zelenskyy nos últimos seis meses foram humilhantes. A coragem e o espírito do povo ucraniano inspiraram milhões em todo o mundo e, mesmo enquanto continuam a lutar no campo de batalha, planejam reconstruir seu país após a guerra. Eles exemplificam a esperança que todos nós devemos ter, e a BlackRock é grata por poder ajudá-los a estabelecer uma base para concretizar sua esperança de uma Ucrânia livre, pacífica e próspera.

Ativos digitais

Se há uma parte dos serviços financeiros que ganhou as manchetes no ano passado, são os ativos digitais, principalmente devido ao colapso do FTX. Mas além das manchetes – e da obsessão da mídia com o Bitcoin – desenvolvimentos muito interessantes estão acontecendo no espaço de ativos digitais. Em muitos mercados emergentes – como Índia, Brasil e partes da África – estamos testemunhando avanços dramáticos em pagamentos digitais, reduzindo custos e avançando na inclusão financeira. Por outro lado, muitos mercados desenvolvidos, incluindo os EUA, estão ficando para trás em inovação, deixando o custo dos pagamentos muito mais alto.

Para o setor de gerenciamento de ativos, acreditamos que o potencial operacional de algumas das tecnologias subjacentes no espaço de ativos digitais pode ter aplicações interessantes. Em particular, a tokenização de classes de ativos oferece a perspectiva de impulsionar a eficiência nos mercados de capitais, encurtar as cadeias de valor e melhorar o custo e o acesso dos investidores. Na BlackRock, continuamos a explorar o ecossistema de ativos digitais, especialmente as áreas mais relevantes para nossos clientes, como blockchains autorizados e tokenização de ações e títulos.

Enquanto a indústria está amadurecendo, há riscos claramente elevados e uma necessidade de regulamentação neste mercado. A BlackRock está comprometida com a excelência operacional e planejamos aplicar os mesmos padrões e controles aos ativos digitais que aplicamos em nossos negócios.

Estratégia para crescer a longo prazo

Nas últimas três décadas, a BlackRock lidera ouvindo nossos clientes. Nosso crescimento reflete esse profundo compromisso de entender suas necessidades, construindo nossa estratégia para abordá-las no contexto de oportunidades de mercado e, então, executá-las com disciplina.

Em 2022, nossa equipe de gestão e Conselho passaram algum tempo avaliando nossa estratégia de crescimento nos próximos três a cinco anos. Desafiamo-nos a pensar sobre as ações que tomaríamos se soubéssemos que os mercados seriam mais limitados e voláteis nos próximos anos. Tivemos essa discussão reconhecendo que podemos aprender e construir a partir da crise e da mudança. Como executamos as oportunidades que surgem em meio ao deslocamento do mercado e à disrupção do setor? Como podemos ter certeza de que sairemos ainda mais fortes, como temos feito ao longo de nossa história?

Surgimos com forte convicção em nossa estratégia e nossa capacidade de executar com escala e disciplina de despesas. Nossa estratégia continua centrada no crescimento de Aladdin, iShares e mercados privados, mantendo o alfa no coração da BlackRock, liderando em investimentos sustentáveis ​​e aconselhando os clientes em todo o seu portfólio.

E vemos oportunidades crescentes em áreas como finanças de transição, terceirização institucional, mais personalização de portfólios institucionais e de patrimônio e investimentos alternativos para clientes de patrimônio em todo o mundo.

Os clientes desejam cada vez mais trabalhar com a BlackRock como uma gestora de ativos global, multiproduto e orientada para soluções, com uma forte cultura de investimento e capacidade de solucionar necessidades de tecnologia. Mesmo sendo a maior gestora de recursos do mundo, ainda temos apenas 3% de participação na receita de uma indústria fragmentada. Continuamos com a meta de crescimento orgânico de 5% ao longo de um ciclo de mercado e esperamos superar o desempenho da indústria nos mercados de baixa e alta.

Estamos honrados por nossos clientes terem nos confiado quase US$ 400 bilhões em novos ativos líquidos de longo prazo em 2022. Olhando para o futuro, vemos necessidades semelhantes de clientes moldando o conjunto de oportunidades.

O papel da renda fixa em uma carteira é cada vez mais relevante – pela primeira vez em anos, os investidores podem obter rendimentos muito atraentes sem assumir muito duration ou risco de crédito. Instituições e indivíduos que visam algo em torno de um retorno de 7% tiveram que gerenciar alocações em ações, títulos e alternativas para tentar alcançar esse rendimento. Hoje, eles podem atingir essa meta investindo quase inteiramente em títulos.

Os clientes estão vindo para a BlackRock para ajudá-los a buscar oportunidades geracionais no mercado de títulos, e nossa plataforma de renda fixa e caixa de US$ 3,2 trilhões está bem posicionada para capturar a demanda acelerada. Além de nossos fluxos de ETF de títulos líderes do setor, os clientes estão recorrendo à plataforma ativa diversificada da BlackRock. E acreditamos que as preocupações recentes sobre a segurança do dinheiro em depósitos bancários irão acelerar ainda mais a demanda por opções de gerenciamento de caixa que fornecemos.

Nossos notáveis ​​sucessos na integração e na execução de importantes mandatos de terceirização nos últimos anos catalisaram o diálogo com mais clientes. No início de 2023, dois importantes clientes de pensões anunciaram que haviam selecionado a BlackRock para importantes mandatos do OCIO, confiando na BlackRock para cuidar das pensões de seus membros. Esses são mais exemplos de como a variedade de recursos, experiência e conectividade profunda da BlackRock nos mercados locais estão repercutindo nos clientes.

À medida que os clientes desejam cada vez mais terceirizar ou consolidar provedores, o poder da plataforma diversificada de investimento e tecnologia da BlackRock se torna ainda mais evidente.

Podemos oferecer soluções em carteiras inteiras de clientes – incluindo liderança de mercado em ETFs, mercados ativos e privados. Em ETFs, esperamos que o setor atinja US$ 15 trilhões nos próximos anos, com os iShares liderando esse crescimento. No ativo, estamos encontrando novas maneiras de gerar alfa e oferecer alocação ativa dinâmica com portfólios de modelo.

E o investimento que fizemos ao longo dos anos em nossa plataforma de mercados privados está nos posicionando para capturar oportunidades emergentes em crédito privado, infraestrutura e financiamento de transição – especialmente se observarmos menos empréstimos de bancos.

Aladdin é fundamental para a forma como atendemos clientes em nossa plataforma. Não é apenas o sistema operacional que une toda a BlackRock; é um componente chave de muitos dos nossos maiores relacionamentos com clientes. Nosso momento na Aladdin nunca foi tão forte, evidenciado por um ano recorde de vendas líquidas em 2022, e nossos recursos de consultoria continuam a desempenhar um papel crítico em nosso diálogo com os clientes.

Como a BlackRock demonstrou muitas vezes desde a nossa fundação, ambientes desafiadores criam oportunidades únicas para crescimento futuro, e sempre saímos mais fortes e mais profundamente conectados com nossos clientes. Acredito que o melhor da BlackRock está à nossa frente e estamos comprometidos em fornecer o poder de nossa plataforma unificada para beneficiar nossos clientes, funcionários e acionistas.

Desenvolvendo nossa liderança e nossa cultura

No ano passado, tive um aniversário significativo e esse marco certamente foi um momento de reflexão sobre minha própria liderança e o papel e as responsabilidades da BlackRock ao longo dos anos.

Quando fundamos a BlackRock, eu tinha 35 anos: não poderia imaginar que ela se tornaria a empresa que é hoje. Aprendi muito sobre liderança durante esse tempo, e minha responsabilidade mais importante agora é desenvolver e orientar líderes em toda a empresa.

Nunca estive tão entusiasmado com o talento, experiência e liderança da empresa e seu potencial para continuar inovando à frente das necessidades de nossos clientes, agregando valor aos acionistas e levando a BlackRock para o futuro.

A BlackRock – e muitas empresas em todos os setores – mudou com sucesso para o trabalho remoto durante a pandemia. A tecnologia moderna e o trabalho remoto provaram ser os salvadores da economia. Aprendemos que, trabalhando remotamente, nossos líderes podem executar muito bem em suas verticais. Mas os clientes não vêm para a BlackRock porque podemos entregar em uma ou duas ou três verticais – eles vêm até nós porque podemos entregar nossa plataforma completa em uma experiência One BlackRock – o que chamamos de liderança horizontal.

Os líderes mais bem-sucedidos da BlackRock trabalham horizontalmente. Eles trabalham em equipes e grupos para inovar, impulsionar nossas metas e entregar para nossos clientes. Temos uma equipe de liderança diversificada, mas todos estão unidos pelo compromisso de trabalhar juntos para atender nossos clientes.

Os últimos três anos foram um desafio para qualquer cultura corporativa. O isolamento, seguido por uma reabertura desigual, corre o risco de corroer a cultura corporativa e dificultar o aprendizado e o crescimento dos funcionários novos na equipe. Isso é algo que ouço de quase todos os líderes corporativos com quem falo.

CEOs bem-sucedidos entendem a necessidade de construir vínculos com todos os seus stakeholders – mas especialmente com seus funcionários.

No ano passado, escrevi para líderes corporativos sobre a importância de se adaptar ao novo mundo do trabalho e estabelecer fortes conexões com os funcionários. A pesquisa da BlackRock mostra uma forte correlação entre empresas com melhores classificações de cultura e valores em comparação com os pares do setor e seus retornos de ações. Mais de um ano depois, este imperativo é ainda mais essencial. Em um mundo onde a capacidade das empresas de atrair os melhores talentos pode significar a diferença entre o sucesso e o fracasso, construir laços que vão além de apenas um contracheque nunca foi tão importante.

Durante a pandemia, a BlackRock trabalhou incansavelmente para manter nossas equipes conectadas e nossa cultura vibrante. Empreendemos até mesmo um esforço firme para renovar e atualizar os Princípios da BlackRock – que nos guiaram ao longo de nossa história. Agora estamos focados em reunir nosso pessoal pessoalmente, inclusive em nossa nova sede em Nova York e em nossos escritórios e com clientes em todo o mundo.

Queremos estar sempre à frente das necessidades de nossos clientes e, para isso, precisamos manter o foco em produtividade, inovação e conectividade. Isso significa ter pessoas trabalhando lado a lado, não olhando umas para as outras nas telas. Olhando para o futuro, o maior desafio para a próxima geração de líderes será trazer as pessoas de volta ao escritório para forjar os laços culturais de que uma empresa precisa para ter sucesso.

Nosso Conselho de Administração

Nosso Conselho desempenha um papel crucial em nosso sucesso de longo prazo, incluindo a revisão da estratégia de longo prazo da BlackRock e a avaliação dos riscos e oportunidades para nossos negócios. Seus diversos conhecimentos e experiências ajudam a orientar a empresa e fortalecer nossa governança corporativa.

Consideramos cuidadosamente a composição de nosso Conselho para garantir que ele esteja posicionado para ser bem-sucedido no longo prazo. Estamos empenhados em evoluir nosso Conselho ao longo do tempo para refletir a amplitude de nossos negócios globais e procurar diretores com uma combinação diversificada de experiência e qualificações.

Somos incrivelmente afortunados por ter Beth Ford como uma valiosa diretora da BlackRock, trazendo novas perspectivas e conhecimento para o Conselho. Em 2022, Beth decidiu que era apropriado renunciar ao nosso conselho devido ao novo cargo de sua esposa como CIO do Conselho de Investimentos do Estado de Minnesota. Somos gratos pelas muitas contribuições que Beth fez como membro do Conselho da BlackRock.

Nosso Conselho compartilha meu foco em garantir que estamos desenvolvendo a próxima geração de líderes para a empresa. À medida que inovamos continuamente e desenvolvemos nossos negócios para ficar à frente das necessidades de nossos clientes, também desenvolvemos nossa organização e nossa equipe de liderança. A chave para fornecer todo o poder do One BlackRock aos nossos clientes é ter uma equipe de liderança sênior com profunda experiência, conhecimento e conectividade em toda a empresa – uma equipe que adota a liderança horizontal.

Fazemos mudanças organizacionais e de liderança a cada poucos anos porque acreditamos que essas mudanças trazem grandes benefícios para nossos clientes, nossos acionistas, nossa empresa e para nossos próprios líderes. Essas mudanças nos mantêm mais conectados e estimulam um novo pensamento, ajudando-nos a antecipar melhor as necessidades dos clientes. Em 2022, anunciamos que vários de nossos líderes seniores assumiriam novos cargos para aprimorar sua diversidade de experiência, perspectiva global e conectividade One BlackRock que lhes permitirá levar a BlackRock a novos patamares.

Gary Shedlin é um dos líderes que teve um impacto profundo na BlackRock que você conhece hoje. Uma das mudanças em nossa liderança refletiu o desejo de Gary de assumir uma nova função, mais uma vez trabalhando diretamente com os clientes. Ele é um grande amigo e ajudou a impulsionar o forte crescimento da BlackRock e de nossos acionistas nos últimos 10 anos como CFO e por muitos anos antes disso como consultor. Estou feliz por ele continuar conosco na BlackRock como vice-presidente, com foco em vários relacionamentos estratégicos com clientes. Estou feliz por fazer parceria com Martin Small como nosso novo CFO. Ele tem profundo conhecimento e experiência em seus 16 anos na BlackRock em uma variedade de funções diferentes – um verdadeiro exemplo de alguém que demonstrou liderança horizontal na empresa.

Olhando para frente

Escrever esta carta é sempre uma oportunidade para refletir sobre o ano que passou e pensar no que o futuro pode trazer. Quando escrevi no ano passado, a Rússia tinha acabado de invadir a Ucrânia, a globalização estava mudando, a inflação estava subindo e as taxas de juros estavam prestes a subir acentuadamente. O mundo ainda está lutando com muitas dessas mudanças e com a volatilidade do mercado que as acompanha. Estou muito orgulhoso de como nossa equipe de liderança guiou nossa empresa, entregou para nossos clientes, criou valor para nossos acionistas e retribuiu às nossas comunidades.

Minha profunda crença no poder dos mercados de capitais e na importância de investir neles é tão forte quanto quando fundamos a BlackRock há 35 anos. Sei que essa crença é firmemente mantida por meus colegas da BlackRock em todas as partes da organização. Seu compromisso em viver nosso propósito, evoluir antes das necessidades dos clientes e tornar o acesso ao mercado de capitais mais fácil e acessível para pessoas de todo o mundo me deixa incrivelmente otimista para o futuro.

Mudei a forma como ouço música, mas volto a algumas faixas de novo e de novo. O mesmo é verdade quando se trata de temas que defendo em nome de nossos clientes. Eu uso minha voz para defender os clientes da BlackRock, para encorajar as pessoas a investir com uma perspectiva de longo prazo e falar sobre os riscos e oportunidades que os investidores precisam enfrentar. Desde a fundação da BlackRock, sempre fomos inabaláveis ​​em nosso compromisso de atender nossos clientes e, ao fazer isso, entregamos retornos extraordinários para nossos acionistas.

Sinceramente,

Laurence D. Fink
Presidente e CEO da BlackRock